泓德基金：中美经贸高层会谈结果超市场预期

5月12日，中美双方联合公布《日内瓦经贸会谈联合声明》，双方承诺互相取消 91%的关税，互相暂停 24%的关税90天，仅保留4月2日以来10%的“对等关税”，双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就经贸领域各自关切保持密切沟通。泓德基金表示，上周国内权益市场主要宽基指数普遍周涨幅在1%左右，日均成交额稳定在1.2万亿元附近，行业来看，汽车、非银和商贸零售表现较好，而此前涨幅较多的TMT板块跌幅较大。

5月15日，做强国内大循环工作推进会指出，深刻认识和准确把握当前经济形势，把发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动我国经济行稳致远，努力实现高质量发展。

5月12日-5月16日，全周债市小幅上行，十年国债活跃券250004收益率盘内在1.6220%-1.7217%区间小幅上行维持稳定。泓德基金指出，具体而言，周一，周末中美瑞士会晤，双方均表示“关税会谈取得实质性进展”，早盘债市情绪谨慎，10Y国债利率高开2BP在1.645%后震荡，上午股市最高涨约0.9%，后涨幅收窄至0.37%。中美发布联合声明，关税冲突缓和程度超预期，10Y国债利率大幅上行。当天250004上行5.25bp到1.6825%。周二，经历前一日大幅上行后，当天债市小幅回调。资金面均衡宽松，10Y国债利率震荡下行。当天250004下行1.75bp到1.665%。周三，股市走强，上证指数上行至3400点，10Y国债利率最高上行至1.675%。金融数据发布，整体偏弱，符合预期，利率窄幅震荡。当天250004上行0.4bp到1.669%。周四，央行连续3日净回笼资金，当天降准落地，上午资金维持宽松，尾盘资金收敛，利率最高上行至1.68%、后小幅回落。当天250004上行0.65bp到1.6755%。周五，资金面收敛，资金价格明显上行，20Y国债一级发行情绪偏弱，10Y国债利率维持在1.68%附近震荡。当天250004下行0.05bp到1.675%。5月12日-5月16日十年国债活跃券250004累计上行4.5bp。

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