第29只公募REITs上市水电、文旅等底层资产有望亮相

公募REITs再添新成员。10月27日，中金山高集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金(以下简称“中金山东高速REIT”)上市交易，至此全市场已上市REITs数量增至29只。

中金山东高速REIT的底层资产为国家高速公路网德州-商丘-上饶高速公路鄄城至菏泽段(简称“鄄菏高速”)，鄄菏高速是贯通鲁西、沟通京津冀、连接中原腹地的南北向省际大通道，也是山东省“九纵五横一环七射多连”高速公路网最西边的“一纵”和绕山东环线“一环”的重要组成部分。

鄄菏高速位于山东省菏泽市内，全长43.149公里，采用双向四车道高速公路标准。沿线经济基础、区位优势明显，主要区位的GDP、汽车保有量均保持高速增长，且山东省GDP增速高于全国平均水平，体现出较高的经济活力及发展潜力。沿线势头良好的产业发展与经济发展情况，为中金山东高速REIT底层资产项目的车流量提供了坚实的支撑。

中金山东高速REIT的原始权益人山东高速集团有限公司，主营业务涵盖高速公路、桥梁、铁路等多个交通基础设施领域的投资、建设、经营和管理。截至2023年3月31日，山东高速集团控股运营高速公路里程达8266公里，其中山东省内运营里程达6657公里，占全省高速公路总里程的82.7%；山东高速集团资产规模达1.36万亿元，在山东省省属企业内部资产规模排名第一，山东高速集团较大体量的资产规模也为本项目后续扩募做好了丰富的资产储备。

据《证券日报》记者梳理，目前已上市的29只公募REITs中，高速公路类产品是发行规模最大和发行数量第二多的底层资产类别，在我国REITs市场中占据重要地位。某业内人士认为:“我国高速公路资产规模大，可发行REITs的优质资产多，经营现金流稳健，因此该资产类型的公募REITs产品受到市场普遍欢迎。”

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时分析称，“一是在长周期下，高速公路所创造的现金流规模较大且稳定；二是基于不同类型基础设施的公募REITs能够为投资者提供更多样化的投资和配置选择。高速公路作为我国传统基建的代表，其建设主要依赖银行贷款、且存在较大的收支缺口，通过发行公募REITs能够在一定程度上丰富原始权益人的融资方式、降低资产负债率、促进后续的有效投资。”

上述业内人士认为，“高速公路REITs现金流稳定，防御性强，经济复苏背景下收益弹性大，具有较好升值潜力。今年以来，上市高速公路REITs显示出稳健的经营业绩，营业收入和可供分配金额同比有较大幅度增长，向投资者展现出其长期收益价值，预计四季度相关REITs产品业绩有望进一步提升。”

今年以来，公募REITs一级市场扩容增类提速。目前已有5只新REITs产品上市，4只存续期产品完成首批扩募。10月26日，首批4单消费基础设施REITs项目获得证监会和交易所同时受理；另有6只公募REITs正“排队入场”。

明明表示，“公募REITs常态化发行稳步推进。一方面，多单新项目已处于交易所审核阶段，涉及的资产包括高速公路、产业园区和风电这类已有发行经验的存量基础设施类型，同时也包括水电、消费基础设施等新类型基础设施；另一方面，政策层面同样鼓励新类型基础设施资产积极试点公募REITs发行，包括旅游景区、算力基础设施等。”

上述业内人士认为，从当前储备项目以及政策鼓励方向来看，水电基础设施REITs和文旅基础设施REITs也有望在不远的将来亮相。